2018 год станет чрезвычайно важным для розничного брокерского бизнеса на европейском рынке. Вмешательство ESMA в отношении производных финансовых инструментов, таких как контракты на разницу и бинарные опционы, вводит регулирование, которое, вероятно, значительно повлияет на европейскую брокерскую индустрию в ближайшие годы. Для многих брокерских компаний эти изменения представляют огромные вызовы, однако сильные компании могут получить преимущество в такой ситуации. В следующем анализе представлены стоимость регулирования, его возможное влияние на рынок OTC и на саму компанию XTB.

Что такое ESMA?

European Securities and Markets Authority (ESMA) — это институт Европейского Союза, который занимается защитой инвесторов и обеспечивает целостность, стабильность и надлежащее функционирование финансовых рынков. Поскольку рынок OTC (over the counter) становится областью, привлекающей все больше внимания потребителей розничных финансовых услуг, интерес европейского регулятора к более строгому надзору и регулированию этого рынка выглядит вполне естественным. Регулирование ESMA должно применяться на каждом рынке Союза и поэтому имеет ключевое значение для группы XTB. Напоминаем, что наша группа имеет локальное присутствие на рынках таких стран, как Чехия, Франция, Германия, Польша, Португалия, Словакия, Испания и Румыния.

На что направлено новое регулирование?

 ESMA решила использовать новый механизм под названием “product intervention”, цель которого — защитить розничных инвесторов. Наиболее важные аспекты нового регулирования в основном выражены через лимиты кредитного плеча, хотя сам документ значительно шире:

1. Вмешательство вводит запрет на бинарные опционы — инструменты, которые были классифицированы как слишком рискованные для розничных инвесторов. Руководство XTB считает это изменение второстепенным для компании, учитывая ограниченную востребованность этих инструментов и их небольшую долю в общем обороте группы.
2. Другая серия изменений относится к контрактам на разницу (CFD), важному продукту в нашем предложении. Максимальное кредитное плечо было ограничено до 30:1, однако для многих трейдеров это ограничение будет более жестким, снижаясь даже до 2:1. Верхний лимит плеча 30:1 установлен для основных валютных пар, 20:1 — для других валютных пар, золота и основных фондовых индексов, 10:1 — для других фондовых индексов и товарных активов, 5:1 — для других неуказанных инструментов, а 2:1 — для CFD на виртуальные валюты. Исследование портала Comparic показывает, что более 90% трейдеров выступают против таких жестких ограничений. ESMA заявила, что получила 18.500 ответов на приглашение к публичным консультациям, причем большинство из них поступило от инвесторов и индивидуальных трейдеров. Это говорит о том, что изменения не обязательно приветствуются трейдерскими сообществами и вряд ли им понравятся. Эти изменения потребуют увеличения сумм депозитов для поддержания определенной рыночной экспозиции, а это дорого, поскольку заблокированные таким образом средства могут быть инвестированы с целью получения прибыли в других местах. XTB считает эти изменения радикальными и потенциально контрпродуктивными. Если трейдеры решат покинуть юрисдикцию ЕС в поисках улучшенных торговых условий, они больше не будут пользоваться европейской защитой.
3. Будет введено правило закрытия по марже на уровне счета, которое приведет к закрытию позиций при отрицательном балансе, если уровень маржи опустится ниже 50% от первоначального значения на уровне счета. XTB считает этот уровень выполнимым.
4. Вмешательство в продукт вводит обязательную защиту от отрицательного баланса. Это означает, что убыток розничного трейдера ни при каких обстоятельствах не сможет превысить баланс счета. Таким образом регулятор хочет предоставить розничным трейдерам дополнительную защиту, чтобы избежать ситуаций, похожих на события 2015 года, когда Швейцарский национальный банк отказался от поддержки курса швейцарского франка, вызвав шоковые волны на мировых валютных рынках. Группа XTB полностью поддерживает эту меру — более того, XTB уже внедрила эту практику до того, как ее подняла ESMA.
5. Регулирование также ограничивает ряд стимулов, которые могут предлагаться в связи с CFD-сделками. XTB поддерживает этот принцип, однако руководство компании все же видит определенные преимущества в существовании некоторых форм стимулов для укрепления долгосрочных отношений между брокером и его клиентами.
6. Наконец, европейский регулятор вводит стандартизацию предупреждений о рисках — меру, которую XTB полностью поддерживает, поскольку она обеспечивает большую прозрачность и повышает осведомленность потребителей розничных финансовых услуг о высоком риске, связанном с инвестициями в производные финансовые инструменты с кредитным плечом.

Стоит ли оставаться клиентом европейского брокера?

Кратко: да, безусловно. Хотя торговля CFD через брокеров в Европе потребует более крупных депозитов, трейдерам следует в первую очередь уделять внимание своей безопасности.

XTB подчеркивает, что некоторые брокеры, предлагающие потенциально привлекательные торговые условия, либо не регулируются, либо регулируются в непрозрачных и удаленных юрисдикциях, поэтому деньги клиентов могут подвергаться высокому контрагентскому риску. Кроме того, даже если у брокера есть лицензия, большое расстояние и различия в регуляторной и надзорной среде могут сделать реализацию прав клиента практически невозможной. Более того, трейдерам следует учитывать, что ни в одной стране за пределами ЕС им не предоставляется защита от отрицательного баланса.

В то же время XTB обращает внимание на проблему нерегулируемых брокеров или компаний, находящихся на грани закона, которые предоставляют услуги в Европе извне. Многие из этих компаний используют агрессивные маркетинговые и продажные техники, обещая быстрые прибыли, но на практике побуждая клиентов принимать чрезмерные риски. Такие компании негативно влияют на целостность финансовых рынков в Европе, и их деятельность должна быть изучена ESMA.

Обязательно тщательно проверяйте лицензию брокера

Очевидно, что инвестирование через надежного и регулируемого брокера должно быть приоритетом для каждого трейдера. XTB всегда рекомендует проверять лицензию не только на сайте компании, но и на сайте регуляторного органа. Кроме того, инвесторы могут убедиться, что брокерская компания не находится в списках публичных предупреждений. Трейдеры должны понимать, что разные лицензии обеспечивают разный уровень безопасности для клиентов. Некоторые офшорные лицензии могут предоставлять меньшую защиту, чем лицензии стран Европейского Союза.

Большее кредитное плечо для профессиональных трейдеров

Важно помнить, что лимиты, введенные регулированием ESMA, относятся к розничным клиентам. Клиенты брокерских компаний, включая XTB, могут рассмотреть возможность стать профессиональными трейдерами, если они соответствуют критериям, установленным европейским регулятором. Сама ESMA подчеркнула эту возможность в своих заявлениях:

“Если вы хотите продолжить торговлю CFD без лимитов кредитного плеча, введенных вмешательством в продукт, или если хотите продолжить торговлю бинарными опционами, вы можете обсудить со своим брокером возможность реклассификации в качестве профессионального трейдера.” – ESMA Q&A, вопросы, связанные с вмешательством в продукт

Следует помнить, что для того, чтобы стать профессиональным трейдером, должны быть выполнены определенные условия. Точнее, клиент должен одновременно соответствовать 2 из следующих 3 условий:

1. Клиент совершал в среднем не менее 10 сделок за последние 4 квартала с номинальной стоимостью не менее 50.000 евро.
2. Клиент владеет в своем совокупном портфеле финансовыми инструментами и денежными средствами на сумму не менее 500.000 евро
3. Клиент имеет не менее одного года профессионального опыта в финансовом секторе на должности, требующей знаний о финансовых рынках

ESMA напоминает, что хотя профессиональные клиенты не будут иметь ограничений кредитного плеча, им придется отказаться от определенного уровня защиты, предоставляемого розничным клиентам.

Как регулирование ESMA повлияет на компанию XTB?

Наша компания готова к временному снижению торговых объемов, однако мы уверены в жизнеспособности бизнеса в более долгосрочной перспективе. Во-первых, клиенты со временем адаптируют свои торговые стратегии. Во-вторых, XTB ожидает консолидации европейского рынка. Регулирование ESMA может сделать этот бизнес менее привлекательным для компаний, стремящихся к быстрой прибыли и не имеющих стабильной клиентской базы. Компании с широким предложением финансовых инструментов и сильной диверсификацией смогут воспользоваться этим процессом и увеличить свою долю рынка. Руководство XTB видит эти возможности и имеет амбициозные цели в этом направлении.

Самое большое изменение как для трейдеров, так и для брокерского бизнеса в Европе — это ограничение кредитного плеча для розничных клиентов. Трейдерам придется вносить большие суммы для каждой сделки и, как следствие, пересматривать свои торговые методы. Что касается рынка OTC в Европе, это может стать началом консолидации рынка, в котором компании с хорошо диверсифицированным бизнесом с точки зрения географии и продуктов, такие как XTB, имеют наибольшие шансы выстоять. – Omar Arnaout, CEO XTB

Мы предлагаем не только CFD-инструменты — XTB возвращает в предложение классические акции и ETF

XTB считает необходимым предоставлять инвесторам и трейдерам широкий спектр инвестиционных возможностей, доступных на одной торговой платформе. Такое решение обеспечивает не только удобство, но и эффективность использования капитала. Инвесторам не нужно переводить деньги с одного счета на другой, чтобы торговать акциями, ETF или производными финансовыми инструментами. Учитывая это, XTB вернула в свое предложение акции с 16 крупнейших мировых рынков вместе с ETF или CFD. Эти рынки включают NYSE, NASDAQ, LSE, Deutsche Borse и многие другие. Это позволит инвесторам создавать сбалансированные и хорошо диверсифицированные портфели. Следует подчеркнуть, что это классические акции и классические ETF, а не производные инструменты типа CFD. Руководство XTB убеждено, что такое широкое предложение в сочетании с передовыми технологиями — это будущее трейдинга и инвестиций.

Мы предлагаем нашим клиентам более 1500 акций, котирующихся на 16 крупных биржах. Дополнительно мы ввели ETF и предоставим клиентам доступ к более чем 200 фондам. Это позволит инвесторам реализовывать многочисленные стратегии, используя одну интегрированную торговую платформу. Таким образом, торговые издержки и время исполнения значительно снизятся. – Omar Arnaout, CEO XTB

Торговля производными финансовыми инструментами связана с риском. Убытки могут превысить заблокированную маржу.