Финансовое образование

Что такое CFD?

Как торговать акциями, индексами, сырьём и криптовалютами на разнице цен — не владея самим активом. Полное образовательное руководство, соответствующее Закону 177/2025.

Длинные и короткие позицииКредитное плечоАкции, индексы, сырьёОбъяснение рисков

15 глав~31 мин чтенияОбновлено: 14 мая 2026 г.

Автор: Команда Trading.md

Записаться на консультацию Смотреть курсы

74-89% непрофессиональных инвесторов теряют деньги на CFD — источник: ESMA

Что такое CFD — простое определение

Начнём с самого простого определения, которое поймёт каждый — даже тот, кто никогда раньше не слышал этот термин.

Три ключевые характеристики CFD

Вы не владеете активом. В отличие от покупки акции, вы не становитесь собственником, не получаете автоматически дивиденды и не имеете права голоса. Вы лишь спекулируете на разнице цены.
Прибыль в обоих направлениях. Вы можете зарабатывать как на росте цены (позиция Long), так и на её падении (позиция Short). Классические акции приносят прибыль только при росте.
Кредитное плечо — усиленный капитал. Вам не нужно вносить полную стоимость позиции. Брокер позволяет контролировать большую экспозицию с уменьшенной маржой. Это одновременно и преимущество, и риск.

Разница между владением активом и торговлей CFD

Представим конкретную ситуацию. 12 мая 2026 года вы замечаете, что акции Apple на восходящем тренде. У вас есть два варианта, чтобы воспользоваться этим движением:

Классический вариант — реальная покупка. Вы открываете счёт у брокера с доступом к американским биржам (есть много регулируемых международных брокеров, предоставляющих такой доступ клиентам из Молдовы) и покупаете, скажем, 10 акций Apple по $230 каждая. Вы инвестировали $2.300 и владеете 10 реальными акциями, зарегистрированными на ваше имя в реестре акционеров. Если цена вырастет до $240, стоимость вашей инвестиции увеличится до $2.400 — прибыль $100 (+4,3%). Также вы получаете дивиденды, которые Apple выплачивает ежеквартально. Но если вы хотите заработать на падении цены, это невозможно с реальными акциями.

Вариант CFD — спекуляция на разнице. Вы открываете счёт у брокера, предлагающего CFD (также есть регулируемые брокеры, принимающие клиентов из Молдовы), и открываете позицию Long на 10 CFD AAPL по той же цене $230. Согласно лимитам ESMA для акций, максимальное плечо составляет 1:5 — то есть брокер требует заблокировать на счёте только 20% от стоимости ($460) в качестве маржи, а остальное ($18.400 — прим.: $1.840) представляет собой экспозицию, полученную через плечо. Если цена вырастет до $240, ваша валовая прибыль также составит $100 — но относительно фактически заблокированных $460 доходность будет +21,7% вместо лишь +4,3%, если бы вы купили реальные акции Apple на ту же сумму. А если вы хотите заработать на падении после слабого квартального отчёта — открываете позицию Short и получаете прибыль на снижении цены.

Видите разницу? С CFD вы не покупаете ничего реального — у вас лишь двусторонний контракт с брокером: он выплачивает вам разницу в цене, если прогноз оказался верным, а вы платите ему, если ошиблись. Поэтому CFD классифицируется как производный инструмент: его стоимость происходит от цены другого актива (акции, индекса, валюты, сырья, криптовалюты).

Когда CFD имеет смысл, а когда нет

CFD не «лучше» и не «хуже» реальных акций — это разные инструменты, подходящие для разных целей. Реальные акции имеют смысл, когда вы хотите строить капитал на долгосрочной перспективе, получать регулярные дивиденды и владеть долей в компаниях, которые вам нравятся. CFD имеют смысл, когда вы хотите активно торговать на коротком-среднем горизонте, зарабатывать также на падении рынка или получить доступ к рынкам, для которых иначе нужен гораздо больший капитал (например, контроль позиции $20.000 на индексе DAX всего с $1.000 на счёте).

Оба варианта основаны на одном условии: счёт у регулируемого брокера. Разница лишь в том, каким инструментом вы торгуете на этом счёте. Как выбрать регулируемого брокера, мы детально разберём в главе 13.

Как появился CFD — краткая история

У CFD удивительно короткая история. В отличие от акций, существующих более 400 лет, или современного валютного рынка, корни которого уходят к Бреттон-Вудскому соглашению 1944 года, CFD появились всего три десятилетия назад. Вот шесть ключевых моментов его эволюции:

Начало 90-х
Появление концепции в Великобритании
CFD создаётся как финансовый инструмент для хедж-фондов и институциональных клиентов. Изначальная цель — обеспечить синтетическую экспозицию на акции, торгующиеся на Лондонской фондовой бирже, обходя британский гербовый сбор (stamp duty), уплачиваемый при каждой передаче права собственности на акцию.
Конец 90-х
Первые онлайн-брокеры для частных клиентов
Появляются первые онлайн-платформы, позволяющие частным инвесторам торговать CFD напрямую, с подключением к Лондонской фондовой бирже. Это момент, когда CFD выходит из закрытого мира институциональных клиентов и становится доступным любому, у кого есть счёт у регулируемого брокера.
2000 год
Массовая популяризация
Несколько британских брокеров выходят на рынок CFD для частных клиентов и превращают его в глобальное явление. Объём маркетинга, технологические инновации и конкуренция между платформами резко снижают торговые издержки, делая продукт доступным для миллионов трейдеров.
2000-е годы
Международная экспансия
CFD выходит за пределы британского рынка и становится глобальным продуктом. Появляются первые регулируемые CFD-брокеры в Австралии (под надзором ASIC), затем в Германии, Италии, Испании, Сингапуре и ЮАР. Капитал, инвестируемый через CFD непрофессиональными инвесторами на мировом уровне, растёт экспоненциально.
2018
ESMA — обязательное регулирование в ЕС
1 августа 2018 года Европейское управление по ценным бумагам и рынкам вводит строгие лимиты кредитного плеча для непрофессиональных инвесторов, обязательную защиту от отрицательного баланса, запрет приветственных бонусов и стандартизированные предупреждения во всей рекламе. CFD-индустрия в ЕС фундаментально меняется.
2025
Республика Молдова — правовая база для деривативов
В июле 2025 года Парламент Республики Молдова принимает Закон 177/2025. Он полностью запрещает продвижение бинарных опционов и вводит правовую базу для распространения CFD и других производных инструментов на местном рынке — регулируя фирмы, предоставляющие финансовые услуги, а не индивидуальных инвесторов.

Как работает CFD

Механика CFD по сути проста — но у неё есть несколько компонентов, которые стоит понять по отдельности перед первым численным примером. Это четыре фундаментальные части.

1. Базовый актив и синтетическая экспозиция

Каждый CFD «привязан» к базовому активу — акции Apple, индексу DAX 40, унции золота, валютной паре EUR/USD, биткоину. Брокер предоставляет вам инструмент, который повторяет цену этого актива. Когда цена актива растёт на 2%, стоимость CFD растёт на 2%. Вы не владеете активом, но с экономической точки зрения подвержены всем его движениям.

2. Позиции Long и Short — направление прогноза

При открытии позиции вы выбираете одно из двух направлений. Long означает покупку — вы прогнозируете рост цены; прибыль = (Цена выхода − Цена входа) × Объём. Short означает продажу — вы прогнозируете падение цены; прибыль = (Цена входа − Цена выхода) × Объём. Преимущество перед реальными акциями: вы можете открыть Short без необходимости занимать активы у кого-либо. Брокер позволяет это напрямую через двусторонний контракт.

3. Маржа — гарантийный депозит

Брокер не требует, чтобы вы оплачивали полную стоимость экспозиции. Он требует только маржу — часть стоимости контракта, заблокированную на счёте на время удержания позиции в качестве гарантии. Для CFD на акции в ЕС минимальная маржа составляет 20% (эквивалент плеча 1:5). Для основных валютных пар маржа — 3,33% (эквивалент плеча 1:30). Маржа не является затратой — она блокируется на время удержания позиции и полностью освобождается при её закрытии.

4. Брокер как прямой контрагент (OTC)

CFD НЕ торгуются на регулируемых биржах, таких как NYSE, Nasdaq или Франкфуртская биржа. Они торгуются внебиржевым способом (по-английски: over-the-counter, сокращённо OTC) — напрямую между вами и брокером, без централизованной биржи в качестве посредника. Таким образом, брокер становится вашим прямым контрагентом — он «продаёт» вам CFD при открытии позиции и «выкупает» обратно у вас при её закрытии.

Эта деталь важна с двух точек зрения. Преимущество: вам обеспечивается гибкость — небольшие объёмы, регулируемое плечо, отсутствие жёстких биржевых часов, доступ к тысячам активов с одной платформы. Ловушка: брокер является вашим контрагентом, поэтому в неблагоприятном случае его банкротства ваши средства могут оказаться под угрозой. Отсюда важность выбора регулируемого брокера с сегрегированными счетами (глава 13).

Примеры + калькулятор прибыли/убытка

Рассмотрим механику CFD в действии, с реальными цифрами. Ниже приведён пошаговый пример с пояснениями, за которым следует калькулятор, в котором вы можете использовать собственные сценарии.

CFD на акции Apple (AAPL)long

Позиция Long на CFD на акции Apple

12 мая 2026 года вы замечаете, что Apple должна опубликовать квартальный отчёт через 8 дней. Ваш анализ предполагает, что результаты превзойдут ожидания рынка. Вы решаете купить 100 CFD на акции Apple (биржевой тикер AAPL) по текущей цене $230 за каждую. «Long» означает покупку — вы прогнозируете рост цены.

Ваш брокер, регулируемый кипрским надзором CySEC, применяет максимальное плечо ESMA для CFD на акции: 1:5. Это означает: общая экспозиция 100 × $230 = $23.000; заблокированная на счёте маржа $23.000 ÷ 5 = $4.600; остальное ($18.400) представляет собой экспозицию через плечо, которую вносить не нужно.

22 мая 2026 года отчёт Apple подтверждает рост продаж iPhone в Китае на 17%. Акция взлетает до $240, и вы решаете закрыть позицию. Валовая прибыль составляет ($240 − $230) × 100 = +$1.000, то есть +21,7% относительно заблокированной маржи — против лишь +4,3%, если бы вы купили реальные акции Apple на ту же сумму.

Внимание: то же плечо работает и в обратную сторону. Если бы акция упала до $220, вы бы потеряли $1.000 — 21,7% от первоначальной маржи.

Margin Call и Stop Out — два разных механизма

Многие новички путают эти термины. Это не синонимы — они описывают два разных момента в развитии позиции, идущей против вас.

Margin Call (первый — предупреждение). Автоматическое уведомление от брокера, когда уровень вашей маржи падает ниже порога предупреждения (обычно 100% от требуемой маржи). Брокер фактически говорит: «внесите больше денег или закройте позиции, иначе последует принудительное закрытие». Позиции остаются открытыми — вы лишь получаете предупреждение.

Stop Out (второй — автоматическое закрытие). Автоматическое и принудительное закрытие позиций брокером, когда уровень маржи падает ниже второго, более низкого порога (по ESMA: 50% от требуемой маржи для непрофессиональных инвесторов). «Stop Out» — термин, используемый на платформах MT4 и MT5; тот же механизм в регулировании ESMA называется «Margin Close-Out». Это абсолютно одно и то же, просто параллельно используются разные названия.

Базовые активы — чем можно торговать через CFD

Отдельные акции

Тысячи компаний, котирующихся по всему миру — Apple, Tesla, Microsoft, NVIDIA, Amazon и многие другие.

AAPL, TSLA, MSFT, NVDA, AMZN

Фондовые индексы

Корзины акций, отражающие целые рынки, одной позицией.

S&P 500, DAX 40, FTSE 100, Nikkei 225, Nasdaq 100

Валютные пары (Forex)

Широкий выбор основных, второстепенных и экзотических валютных пар.

EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY

Реальные издержки торговли CFD

Частая ошибка новичков — считать, что CFD «бесплатные», потому что на первый взгляд при открытии позиции явной комиссии нет. Реальность немного сложнее. Общая стоимость зависит от трёх компонентов и от типа счёта, который вы открываете у брокера.

Два типа счёта и как применяются издержки

Современные регулируемые брокеры предлагают две основные структуры счёта. Разница между ними — в способе оплаты торговых издержек: через более широкий спред либо через узкий спред плюс отдельную комиссию. Это касается ВСЕХ классов активов, не только акций.

Тип 1 — Счёт «Standard», без комиссии. Более широкий спред (например, EUR/USD от 0,8-1,1 пипса). Без комиссии на форекс, индексы, сырьё, крипто. Комиссия применяется только к акциям и ETF: 0,07-0,20% за сторону. Преимущество: простая структура издержек, понятная для новичков.

Тип 2 — Счёт «Raw Spread» / «ECN» / «Pro». Очень узкий спред (например, EUR/USD от 0,0-0,2 пипса). Плюс комиссия на форекс, индексы, сырьё, крипто: обычно $3-3,50 за лот за сторону (или $6-7 туда-обратно). На акциях и ETF — та же комиссия, что и на счёте Standard. Преимущество: меньшие общие издержки для активных трейдеров и скальперов.

Что такое «лот»? Стандартная единица объёма в трейдинге. Один стандартный лот на форексе = 100.000 единиц базовой валюты; мини-лот = 10.000 единиц; микро-лот = 1.000 единиц. На акциях лот обычно равен 1 CFD = 1 базовая акция. «Туда-обратно» означает комиссию за полную сделку: открытие + закрытие позиции.

Почему важна стоимость переноса позиции через ночь

Это издержка, которую игнорируют большинство новичков — и которая съедает их прибыль на долгом горизонте. Представим позицию Long на 100 CFD на акции Apple по $220,20 каждая: общая экспозиция — $22.020. Ставка SOFR (базовая ставка для доллара США) — 4,75%, а брокер добавляет дополнительную надбавку (markup) 2,5% — итого годовая процентная ставка 7,25%. Дневная стоимость: $22.020 × 7,25% ÷ 365 = $4,38 за ночь.

Кажется мало. Но если удерживать позицию 60 дней, вы заплатите примерно $263 в виде стоимости переноса через ночь — для позиции, которая должна принести, скажем, $800 прибыли, это означает треть дохода, исчезнувшую в скрытых издержках. Для краткосрочных позиций основные издержки — спред; для среднесрочных доминирует стоимость переноса через ночь.

Кредитное плечо и требуемая маржа

Кредитное плечо — главная причина, по которой CFD стали такими популярными, и, парадоксальным образом, главная причина, по которой большинство непрофессиональных инвесторов теряют деньги.

Что такое кредитное плечо

Плечо — это соотношение между общей экспозицией, которой вы управляете, и собственным капиталом, который вы вносите. Плечо 1:30 означает, что на каждый $1 на вашем счёте вы контролируете экспозицию $30 на рынке. С $100 на счёте у вас экспозиция, эквивалентная позиции $3.000. Плечо предоставляет брокер — он «финансирует» разницу между вашим капиталом и реальной экспозицией в обмен на стоимость переноса через ночь, описанную в главе 6.

Что такое требуемая маржа

Маржа — это минимальная сумма из вашего капитала, которую брокер блокирует на счёте в качестве гарантии для открытия позиции. Рассчитывается как Стоимость позиции ÷ Плечо. Пример: позиция $30.000 с плечом 1:30 → требуемая маржа $1.000. Эти $1.000 блокируются на время удержания позиции, не тратятся, и полностью освобождаются при её закрытии.

Лимиты плеча ESMA для непрофессиональных инвесторов

С 1 августа 2018 года Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) устанавливает максимальные лимиты плеча для непрофессиональных инвесторов в ЕС. Эти лимиты варьируются в зависимости от класса актива и более строги для более волатильных активов.

Защита от отрицательного баланса

Обязательная защита, введённая ESMA в 2018 году для всех непрофессиональных инвесторов в ЕС. Простыми словами: вы не можете потерять больше, чем внесли на счёт. Если рынок движется настолько резко, что ваши позиции уходят в убыток, превышающий ваш капитал, разницу покрывает брокер. До этого регулирования трейдеры иногда оказывались в огромных долгах перед брокерами — наиболее известный случай — «отвязка швейцарского франка» 15 января 2015 года.

Clasa de active	Levier maxim non-prof. UE
Основные валютные пары (EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY...)	1:30
Неосновные валютные пары, золото, основные фондовые индексы	1:20

Риски торговли CFD

Лимиты плеча и защиты ESMA из предыдущей главы существуют не для того, чтобы усложнить жизнь брокерам. Они существуют потому, что большинство непрофессиональных инвесторов теряют деньги на CFD. Это проверенная статистика, которую все регулируемые брокеры ЕС/Великобритании обязаны по закону размещать на своих сайтах.

74-89%

счетов непрофессиональных инвесторов теряют деньги на CFD в ЕС. Средний убыток на клиента: от 1.600 до 29.000 EUR.

Источник: ESMA, анализ NCA 2018

82%

счетов непрофессиональных инвесторов потеряли деньги по данным анализа FCA UK, со средним убытком £2.200 на счёт.

Источник: Financial Conduct Authority UK, 2016

Рыночный риск, усиленный плечом

Плечо одинаково усиливает и прибыль, и убытки. С плечом 1:30 движение всего на 3,33% против вас полностью обнуляет внесённую маржу. Многие движения такой амплитуды происходят за одну торговую сессию.

Риск гэпа (открытие с разрывом)

Позиции Long и Short

Одна из фундаментальных характеристик CFD, упомянутая ещё в главе 1, — это возможность зарабатывать как на росте, так и на падении. С реальными акциями прибыль приходит только в одну сторону — покупаете, ждёте роста, продаёте. С CFD у вас два возможных направления торговли.

Позиция Long — Покупка

Вы прогнозируете рост цены. Открываете позицию, покупая по текущей цене, и надеетесь закрыть её по более высокой цене. Та же логика, что и при классической покупке акций, — только усиленная плечом. Пример: Long на CFD на акции Tesla (TSLA) по $250 → закрытие по $270 → прибыль $20 на CFD.

Позиция Short — Продажа

Вы прогнозируете падение цены. Открываете позицию, «продавая» CFD по текущей цене (не владея им), и надеетесь закрыть по более низкой цене. Пример: Short на CFD на индексе DAX 40 по 18.500 → закрытие по 18.200 → прибыль 300 пунктов на CFD.

Как работает Short без займа активов

Чтобы шортить реальную акцию, её сначала нужно занять у брокера, продать на рынке, а позже выкупить обратно по (как мы надеемся) более низкой цене. Процесс предполагает дополнительные издержки и иногда ограничения по доступности. С CFD проблема исчезает: брокер — ваш прямой контрагент, отношения чисто контрактные — вы открываете Short, брокер признаёт разницу при закрытии. Никакие реальные активы не переходят, никто ничего не занимает.

Когда каждое направление имеет смысл

Long — естественное направление для среднесрочных и долгосрочных восходящих трендов, для роста после сильных квартальных отчётов или для отскоков после временных коррекций. Short — направление для ожидаемых коррекций, периодов экономического стресса, переоценённых активов с ослабленными фундаментальными показателями. Это направление эмоционально труднее освоить, потому что рынки склонны медленно расти и резко падать.

CFD и другие финансовые инструменты

Чтобы точно понять, где CFD занимает место в инвестиционном ландшафте, сравним его с пятью другими популярными инструментами. Таблица ниже показывает ключевые различия по критериям, которые инвестор оценивает при выборе инструмента.

Критерий	CFD	Реальные акции	Фьючерсы	Опционы	ETF
Владение активом	Нет	Да	Нет	Нет	Да
Типичное плечо в ЕС	2 - 30x	1x	10 - 50x	переменное	1x (3x с lev. ETF)
Срок экспирации	Нет	Нет	Фикс.	Фикс.	Нет
Где торгуются	Внебиржевой (OTC)	Биржа	Биржа	Смешанно	Биржа
Short без займа	Да	Нет

CFD или реальные акции — что подходит вашему профилю?

Ответьте на три вопроса ниже, чтобы получить персонализированную оценку. Опрос никуда вас не записывает и не собирает данные — это чисто образовательный инструмент, помогающий прояснить ваш собственный профиль инвестора.

Вопрос 1 из 3

На каком горизонте времени вы хотите инвестировать?

Хеджирование с помощью CFD

Хеджирование — это стратегия, при которой вы защищаете существующие позиции от неблагоприятных движений рынка с помощью параллельного инструмента. CFD идеален для хеджирования именно потому, что с ним можно открыть Short без сложностей с займом активов.

Конкретный пример

Представьте, что у вас есть 100 реальных акций Apple, купленных год назад по $180. Сегодня они стоят $230 за каждую. Компания должна опубликовать квартальный отчёт через 2 недели, и у вас есть сомнения. Вы не хотите продавать свои акции (держите их на долгую перспективу), но хотите защитить уже полученную прибыль. Решение: открываете позицию Short на 100 CFD на акции Apple по текущей цене $230. Теперь у вас одновременно две позиции, нейтрализующие друг друга.

Сценарий 1 — отчёт слабый, акция падает до $210. Реальные акции: −$2.000. CFD Short: +$2.000. Чистый результат: ~$0, полностью покрыто. Вы закрываете Short с прибылью, которая в точности компенсирует убыток по акциям, а реальные акции остаются в вашем портфеле для долгосрочного роста.

Сценарий 2 — отчёт хороший, акция растёт до $250. Реальные акции: +$2.000 (бумажная прибыль). CFD Short: −$2.000. Чистый результат: ~$0 — стоимость страховки. Вы пожертвовали краткосрочным апсайдом ради защиты от возможного падения; на долгом горизонте ваши акции продолжают расти.

Сценарий 3 — отчёт средний, акция остаётся на том же уровне. Обе позиции почти в нуле. Единственная реальная издержка — стоимость переноса Short-позиции через ночь за период её удержания.

Хеджирование не гарантирует прибыль — оно гарантирует стабильность. Это индивидуальное решение каждого инвестора в зависимости от того, насколько он обеспокоен конкретным периодом и сколько для него стоит спокойствие на короткой дистанции.

Хеджирование на корпоративном уровне

Та же логика работает и в корпоративном масштабе. Молдавская компания импортирует топливо из Европы с оплатой в евро и поставкой через 30 дней; между подписанием контракта и финальной продажей АЗС международная цена на топливо может существенно измениться. Решение: в момент подписания импортного контракта компания открывает Short на CFD на нефть Brent с экспозицией, эквивалентной импортируемому объёму. В любом сценарии маржа прибыли бизнеса защищена.

Корпоративное хеджирование — сложная тема, выходящая за рамки этой страницы. На trading.md мы подготовили отдельную страницу с конкретными стратегиями для компаний Молдовы: Хеджирование для бизнеса.

Как выбрать безопасного CFD-брокера

Выбор брокера — пожалуй, самое важное решение перед открытием первой реальной позиции. Плохой брокер обнулит ваш капитал быстрее рынка — через невыгодные торговые условия, отсутствие прозрачности, банкротство или блокировку выводов. Восемь пунктов ниже — абсолютный минимум, который нужно проверить у любого брокера перед переводом ему денег.

Регулирование, проверенное напрямую у первоисточника
Найдите название регулирующего органа (FCA UK, CySEC Кипр, ASIC Австралия, BaFin Германия, FINMA Швейцария) и номер лицензии. Затем проверьте напрямую на официальном сайте регулятора — не на сайте брокера. Многие сайты заявляют о лицензиях, которыми не обладают.
Сегрегация средств клиентов
Ваши деньги должны храниться на банковских счетах, отдельных от операционного капитала брокера. Это значит, что в случае банкротства брокера ваши деньги не затронут его кредиторы. Явно проверьте этот пункт в условиях договора.
Фонд компенсации инвесторам
Механизм страхования на случай банкротства брокера. FSCS UK гарантирует до £85.000 на клиента; ICF Кипр — до €20.000. Убедитесь, что ваш брокер зарегистрирован в одном из этих фондов.

CFD в Республике Молдова — правовая база

В июле 2025 года вступил в силу Закон № 177/2025, который изменил Закон № 171/2012 о рынке капитала, введя статью 4¹, посвящённую производным финансовым инструментам. Это первое специальное регулирование для CFD в Республике Молдова, чётко определяющее, что разрешено, а что запрещено для фирм, предоставляющих финансовые услуги. Важное замечание для индивидуальных инвесторов: закон регулирует фирмы, которые продвигают, продают или распространяют CFD на молдавском рынке, — а НЕ ограничивает ваше право индивидуально пользоваться услугами регулируемых международных брокеров. На практике у вас сохраняется полная свобода торговать CFD на глобальных регулируемых платформах; изменилось лишь то, как фирмы могут работать и обращаться к молдавской публике.

Правовая база

Роль CNPF

Национальная комиссия по финансовым рынкам (CNPF) надзирает за рынком капитала Молдовы и публикует предупреждения о неавторизованных компаниях, действующих незаконно. Перед открытием счёта у любого брокера проверьте на cnpf.md, нет ли его в списке предупреждений. CNPF может также выпускать публичные предупреждения о мошеннических схемах или неавторизованных брокерах, нацеленных на граждан Молдовы.

Официальные источники

Первые шаги — от теории к первому демо-счёту

Углубите теорию. Перечитайте это руководство, затем изучите кластерные статьи в разделе CFD-образования на сайте. Простое правило: если вы не можете объяснить понятие (плечо, маржа, своп, спред) своими словами другу, значит вы ещё им не владеете.

Откройте демо-счёт у регулируемого брокера. Демо-счёт бесплатен, не требует депозита и даёт доступ к тем же рыночным условиям, что и реальный счёт, но с виртуальными деньгами. Тестируйте платформу минимум 4-8 недель перед любым реальным депозитом.

Изучите технический и фундаментальный анализ. Технический анализ учит читать графики и определять тренды; фундаментальный помогает понять, почему движутся рынки. Лучшие трейдеры используют оба подхода, а не только один.

Внедрите риск-менеджмент. Золотое правило: никогда не рискуйте более 1-2% от общего капитала на одной позиции. Используйте стоп-лосс на каждой сделке. Рассчитывайте размер позиции исходя из расстояния до стоп-лосса, а не наоборот.

Инвестируйте в структурированный курс или персональную консультацию. Путь от новичка до стабильно прибыльного трейдера обычно занимает 2-5 лет. Структурированный курс или консультация с опытным трейдером значительно сокращают этот путь — вы учитесь на чужих ошибках, а не повторяете их на своих деньгах.

Ключевые термины торговли CFD

Базовый актив (Underlying)

Реальный актив (акция, индекс, сырьё, валюта, криптовалюта), на основе которого формируется цена CFD. Вы не владеете этим активом при торговле CFD на него — только спекулируете на разнице цены.

Bid / Ask

Bid = цена, по которой брокер покупает у вас. Ask = цена, по которой брокер продаёт вам. Разница между ними называется спредом и представляет собой вашу неявную издержку при открытии позиции.

CFD (Contract for Difference)

Производный финансовый инструмент, торгуемый на разнице цены базового актива без покупки самого актива. Характеризуется тремя ключевыми элементами: отсутствие владения, возможность прибыли в обоих направлениях и использование плеча.

Кредитное плечо (Leverage)

Соотношение между общей экспозицией, которой вы управляете, и собственным капиталом, заблокированным как маржа. Плечо 1:30 означает, что на каждый $1 на счёте вы контролируете экспозицию $30. Одинаково усиливает прибыль и убытки.

С маржой $1.000 и плечом 1:30 вы контролируете позицию $30.000.

Long (Длинная позиция)

Позиция, открытая с прогнозом роста цены. Прибыль возникает, если вы закрываете позицию по цене выше цены входа.

Margin Call

Автоматическое уведомление от брокера, когда уровень вашей маржи опускается ниже порога предупреждения (обычно 100% от требуемой маржи). Предупреждает вас внести больше денег или закрыть позиции, прежде чем брокер сделает это принудительно.

Stop Out (Margin Close-Out)

Автоматическое и принудительное закрытие позиций брокером, когда уровень маржи падает ниже второго, более низкого порога, чем Margin Call (по ESMA: 50% от требуемой маржи для непрофессиональных инвесторов). «Stop Out» — термин на MT4/MT5; «Margin Close-Out» — в регулировании ESMA. Это один и тот же механизм.

Маржа (Margin)

Гарантийный депозит, который брокер блокирует на вашем счёте для открытия позиции. Это не издержка — она блокируется на время удержания позиции и полностью освобождается при её закрытии. Рассчитывается как: Стоимость позиции ÷ Плечо.

Negative Balance Protection

Защита от отрицательного баланса. Обязательна для непрофессиональных инвесторов у регулируемых брокеров ЕС/Великобритании с 2018 года. Означает, что вы не можете потерять больше, чем внесли на счёт, даже в условиях резких рыночных движений.

Внебиржевой рынок (OTC)

Торговля вне регулируемых бирж, напрямую между двумя сторонами (в случае CFD: между вами и брокером). Брокер становится вашим прямым контрагентом. Термин, используемый во всей международной финансовой сфере.

Short (Короткая позиция)

Позиция, открытая с прогнозом падения цены. Прибыль возникает, если вы закрываете позицию по цене ниже цены входа. На CFD Short можно открыть без займа активов у брокера.

Своп / Стоимость переноса через ночь (Overnight Financing)

Ежедневная стоимость удержания CFD-позиции на ночь. Рассчитывается как процент от стоимости позиции: базовая ставка (SOFR, SONIA, €STR) плюс или минус надбавка брокера. Оплачивается на позициях Long, обычно получается на позициях Short. По выходным применяется тройная стоимость, начисляемая в ночь со среды на четверг.

Ответы на самые частые вопросы о CFD

Могу ли я потерять больше, чем внёс на счёт, при торговле CFD?

У регулируемых брокеров ЕС/Великобритании — нет, благодаря обязательной защите от отрицательного баланса, введённой ESMA в 2018 году. У брокеров из офшорных юрисдикций (Сейшелы, Вануату, Сент-Винсент) этой защиты обычно нет, и в условиях резких рыночных движений вы можете остаться должны брокеру. Это одно из самых важных различий между регулируемыми и офшорными брокерами.

Законно ли торговать CFD из Республики Молдова?

Да. Закон № 177/2025 регулирует фирмы, предоставляющие финансовые услуги (как они могут продвигать, продавать и распространять свои продукты на молдавском рынке), но не ограничивает ваше право как физического лица пользоваться услугами регулируемых международных брокеров. См. главу 14 для деталей.

С каким минимальным капиталом можно начать торговать CFD?

Технически большинство регулируемых брокеров принимают минимальные депозиты $100-200. Однако реалистично такой небольшой капитал позволяет открыть очень мало позиций с приличным управлением риском (1-2% на позицию = только $2-4 риска на сделку). Чтобы применять реальные стратегии, рекомендуемый капитал — $1.000-5.000. Для меньших капиталов разумнее выбрать демо-счёт.

Как облагаются налогом доходы от CFD в Молдове?

Доходы от торговли CFD считаются приростом капитала для физических лиц, резидентов Республики Молдова. Согласно Налоговому кодексу: облагается налогом только 50% от полученного дохода, а применяемая ставка составляет 12% (ст. 15 п. a Налогового кодекса). На практике это означает эффективный налог 6% от общей прибыли. Пример: при годовой чистой прибыли 100.000 леев налогооблагаемая база — 50.000 леев, а налог к уплате — 6.000 леев. Декларация подаётся ежегодно по форме CET18 до 30 апреля следующего года через Государственную налоговую службу. По сложным ситуациям проконсультируйтесь с уполномоченным бухгалтером. Источник: sfs.md, ст. 15 и ст. 18 п. e Налогового кодекса.

Какая разница между CFD на акции и реальными акциями?

При торговле CFD вы не владеете активом. Вы не получаете автоматически дивиденды, не имеете права голоса и не значитесь в реестре акционеров. Взамен у вас есть доступ к плечу (до 1:5 у брокеров ЕС), вы можете открывать позиции Short без займа, и минимальный капитал меньше. Реальные акции больше подходят для построения капитала на долгом горизонте; CFD — для активной торговли на коротком-среднем горизонте.

Что означает плечо 1:30 — сколько денег мне нужно?

Плечо 1:30 означает, что на каждый $1 собственного капитала вы контролируете экспозицию $30. Чтобы открыть позицию $30.000 на EUR/USD, вам нужно $1.000 маржи на счёте. Эти $1.000 блокируются на время удержания позиции и освобождаются при её закрытии — они не тратятся.

Почему CFD ограничены в США и Гонконге?

В США закон Dodd-Frank Act, принятый после кризиса 2008 года, требует, чтобы все внебиржевые деривативы торговались на зарегистрированных биржах. Поскольку CFD по своей природе внебиржевые, ни один брокер не может предлагать их гражданам США. В Гонконге аналогичная ситуация. Это не явный запрет — это несовместимость с местной регуляторной базой.

Могу ли я открыть Short на акции с CFD? Как?

Да, без необходимости занимать акции у кого-либо. На реальных акциях Short предполагает заём у брокера под процент плюс наличие. На CFD вы просто открываете позицию Short — брокер является вашим контрагентом и признаёт разницу цен при закрытии. Это одно из главных преимуществ CFD перед реальными акциями.

Что такое Margin Call и как его избежать?

Margin Call — это уведомление от брокера, когда уровень вашей маржи приближается к минимуму. Избежать его можно: (a) используя умеренное, а не максимальное плечо; (b) открывая меньшие позиции относительно общего капитала; (c) последовательно применяя стоп-лоссы; (d) сохраняя буфер нераспределённого капитала на счёте. См. детали в главе 4.

Какая разница между CFD и фьючерсами?

Фьючерсы — это стандартизированные контракты с фиксированной экспирацией, торгуемые на регулируемых биржах, с более высокими требованиями к минимальному капиталу ($5.000+). У CFD нет экспирации, они торгуются внебиржевым способом напрямую с брокером, и минимальный капитал гораздо ниже ($100-500). У фьючерсов меньше cost of carry, но ликвидность и гибкость для непрофессиональных инвесторов ниже. См. сравнительную таблицу в главе 10.

Плачу ли я своп, если закрываю позицию в тот же день?

Нет. Стоимость переноса через ночь (своп) применяется только к позициям, остающимся открытыми после часа «ролловера», специфичного для брокера (обычно 23:00 GMT). Если вы открываете и закрываете позицию в одной торговой сессии, вы платите только спред (и комиссию, если у вас счёт Raw/ECN). Это одна из причин, по которой стратегии day-trading более эффективны с точки зрения издержек, чем долгосрочные позиции.

Что происходит с CFD-позицией, если компания выплачивает дивиденд?

В дату ex-dividend брокер делает «корректировку на дивиденд»: зачисляет на счёт позиций Long эквивалент чистого дивиденда и списывает со счёта позиций Short. Это не то же самое, что реальное получение дивиденда как акционером, — это контрактная компенсация за колебание цены, вызываемое дивидендом.

Могу ли я перевести деньги с CFD-счёта в свой банк в любое время?

Да, вывод доступных средств (нераспределённый капитал плюс реализованная прибыль) можно сделать в любое время у регулируемых брокеров. Обработка обычно занимает 1-5 рабочих дней в зависимости от метода вывода (банковский перевод, карта, электронные кошельки). Проверьте условия вывода вашего брокера — некоторые применяют комиссии за определённые методы.

Как проверить, действительно ли брокер регулируется?

Три простых шага: (1) найдите на сайте брокера название регулирующего органа и номер лицензии; (2) перейдите на официальный сайт регулятора (fca.org.uk, cysec.gov.cy, asic.gov.au и т. д.) и найдите в его публичном реестре название и номер; (3) убедитесь, что данные точно совпадают. Если брокер не публикует эту информацию или не появляется в реестре регулятора, значит он не регулируется.

Какая разница между CFD и бинарными опционами?

У бинарных опционов фиксированная выплата: если прогноз верен — получаете фиксированную сумму, если ошибочен — теряете всё, что поставили. Они ближе к механизму «всё или ничего» и были запрещены во многих юрисдикциях (включая Республику Молдова Законом 177/2025) именно потому, что большинство инвесторов теряли деньги. У CFD выплата пропорциональна реальному движению цены, их можно закрыть в любой момент, и они регулируются как производные финансовые инструменты. Это совершенно разные продукты.

CFD — сложный инструмент. Самый безопасный путь — это солидная теория, практика на демо-счёте, затем ведущий вас курс или индивидуальная консультация перед любым реальным депозитом.

Смотреть курсы Записаться на консультацию

Этот материал имеет исключительно образовательно-информационную цель. Он НЕ является финансовым советом, инвестиционной или торговой рекомендацией. Торговля CFD сопряжена со значительным риском потерь, в том числе всего инвестированного капитала. По данным Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA), от 74% до 89% счетов непрофессиональных инвесторов теряют деньги при торговле CFD в Европейском Союзе. TRADING.md (управляется Royal Consulting SRL) НЕ предоставляет услуги финансового посредничества, НЕ является брокером или дилером финансовых инструментов и НЕ предоставляет торговые сигналы. Содержание соответствует положениям Закона № 177/2025 Республики Молдова об укреплении мер защиты инвесторов в производные финансовые инструменты. Перед принятием любого финансового решения проконсультируйтесь с уполномоченным и независимым финансовым консультантом. Не инвестируйте деньги, которые вы не можете позволить себе потерять.