Государственные облигации в Молдове (eVMS)

Министерство финансов продаёт государственные облигации напрямую населению через платформу eVMS.md, ежемесячными раундами подписки. Ниже — ставки текущего раунда по срокам. Ставка фиксирована на весь срок, а доход не облагается налогом.

График ниже показывает, как менялись ставки по государственным облигациям с момента запуска платформы eVMS в 2024 году. Их направление, как правило, следует за базовой ставкой BNM: когда центральный банк снижает ставку, доходности обычно опускаются следом.

До 2024 года у обычного гражданина не было простого способа купить государственные ценные бумаги — приходилось действовать через банк. Платформа eVMS.md, разработанная Министерством финансов при поддержке проекта USAID, изменила это: она принесла эти бумаги напрямую населению — онлайн, без посредника и без комиссии.

Расходы. Министерство финансов не берёт комиссию при покупке. Оплата — через Internet Banking или MPay; банки могут применять собственные комиссии за перевод, не зависящие от Министерства.

Налогообложение: 0%. Доход от процентов и прироста капитала по VMS не облагается налогом для физических лиц-резидентов (Закон 214/2024, с 15 августа 2024). Налог удерживается автоматически у источника, но текущая ставка 0% означает, что ничего не удерживается. Подробности на странице Налогообложение.

Государственные облигации полностью гарантированы государством, что делает их одними из самых надёжных инструментов, доступных на местном рынке. Признак этой надёжности: с момента создания рынка VMS в 1995 году государство вовремя выполняло все платежи (источник: Министерство финансов). Однако «надёжно» не значит «без всяких ограничений».

Для многих естественная альтернатива — банковский депозит. Оба — пассивные инструменты: вы откладываете деньги и даёте им работать. Отличаются они по трём пунктам, и разница очевидна.

Источники: BNM (доходности, май–июнь 2026); Налоговый кодекс, ст. 90(3) (налог 6% на банковские проценты); Закон 160/2023, ст. 24 (потолок гарантии 200 000 леев, с 1 января 2025). История доходностей и больше сравнений — на странице Графики МД.

Как быстро покупаете. Покупка возможна только в период подписки на выпуск, который длится несколько дней и проходит, как правило, раз в месяц. Облигации появляются в портфеле на дату расчёта, обычно на следующий рабочий день.

Где видите свои инвестиции. Аккаунтом и портфелем управляете онлайн, на eVMS.md, 24/24, с текущими и историческими ставками на виду.

Продажа до истечения срока. Да, это возможно — на вторичном рынке, через банки — первичных дилеров. Вы отправляете заявку на продажу, дилеры отвечают котировками, платформа выбирает лучшую цену; если вы её принимаете, сделка закрывается в тот же день. Можно продать и частично. Цена рыночная, поэтому может быть выше или ниже номинала. Два ограничения: не гарантировано, что дилер предложит цену, и государство не обязано выкупать.

Досрочный выкуп государством. Отдельно Министерство финансов может объявлять периоды, когда выкупает бумаги. Это опция государства, а не ваше право.

Источники для этой главы: Регламент, утверждённый Приказом № 79 (гл. V–VII), и Условия использования eVMS.md.

Разница — в том, кто ваш посредник. До eVMS.md VMS покупались только через банки: государство продаёт их на «первичном рынке», на аукционах, организуемых Национальным банком Молдовы, где напрямую могут торговаться только банки — «первичные дилеры». Как физическое лицо вы покупаете через такой банк, который торгуется от вашего имени. С появлением eVMS.md этот путь стал необязательным — на обычные суммы вы покупаете сами, онлайн, от 100 леев, без банка-посредника.